欢迎光临华夏财经网!网站地图 添加收藏 设为首页
,
您现在的位置:主页 > 财经 > 国内 >

M2过低社融很弱,只有利率要涨了

作者:财经编辑   来源:未知 更新时间:2018-04-15 13:56
    4月13日,中国央行公布2018年一季度金融统计数据报告显示,中国3月M2同比增长8.2%,不及预期的8.9%,低于前值的8.8%。新增人民币贷款1.12万亿元,较前值8,393亿元有所提高。另外,社会融资规模1.33万亿元,不及预期的1.8万亿元。

  在增速、社融增量不及预期的同时,却传出央行将允许商业银行提高存款利率上浮上限的消息。路透报导称,中国央行正继续推进国内利率市场化改革,拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限。此举被业内普遍视为是对央行行长易纲周二表态“最佳策略是要让两条轨道(基准利率和货币市场利率)的利率逐渐统一” 的具体落实。

  业内高管并认为,当前正迎来放松对货币信贷供求的行政控制,进一步推进利率市场化的较好时机,一方面,强化监管导致银行面临较大负债压力,银行需要更加积极地争夺存款;另一方面,监管部门也希望进一步促进资源优化配置。

  “这次允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限,按银行的规模分批进行,实际上易行长博鳌论坛已经释放信号了,这个并不是部分市场声音争论的上调存贷款基准利率,而是适当放松软约束,允许存款利率更多浮动。”消息人士周五透露。

  另据了解,市场利率定价自律机制机构成员周四也召开会议讨论上限事宜,有银行则表示“已经接到通知可以放松上限10%”。

  中国3月新增人民币贷款11200亿元,预期11755亿元,前值8393亿元;

  社会融资规模13300亿元,预期18000亿元,前值11700亿元;

  3月M2同比8.2%,预期8.9%,前值8.8%;M1货币供应同比7.1%,预期9.5%,前值8.5%;M0货币供应同比6%,预期7.9%,前值13.5%

  央行调统司司长阮健弘指出,这主要是受季节性和短期扰动性因素影响,市场对于M2短期增速不宜过度关注。

  而且,比对历史数据可以发现,M2增速已经出现趋稳表现,这是稳健中性货币政策和金融政策协调作用后的结果。

  阮健弘还称,目前债券业务有所恢复,同业行为更为规范,银行体系流动性总体充裕。总体看,货币供应量是总体适度的。

M2过低社融很弱,只有利率要涨了
从表中可以直观的看到,3月社融规模远低于预期。3月社会融资规模增量13300亿元人民币,低于预期18000亿元人民币,同比下降37.22%,环比增加13.33%。

  但中信证券(600030,股吧)明明团队认为,社融增速被低估,总体的融资增速并没有大幅下降。3月发行地方债1956.29亿元,由于当前的房地产面临转型,未来更多推进长租形式,融资可能转为以不计入社融的ABS形式出现,因此应加ABS规模加入重新考虑广义社融情况,且按存量指标考虑其变化。根据计算,3月广义社融存量为1968430.31,环比增加15718.2亿元,同比增加218682.14,同比增速达12.5%。

  此外,M1、M2增速均低于预期,人民币存款呈增加态势。

  与2017年各项存款数据相比,就可以很明显的看出来,居民存款和企业存款两者少了3000多亿,财政存款也少减了快3000亿的规模,这两个是主要的拖累项目。

  而新增人民币存款呈增加态势,主因非金融企业存款和财政存款回升所致,总体呈增长态势。

  总的来看,M2、M1增速均低于预期,新增人民币存款呈回升态势,目前市场表现说明经济仍有较强韧性,基本面不弱,中信证券明明团队认为国内10年期国债收益率将在3.8%中枢运行。

  中金的评论则指出,3月的信贷数据再次验证流动性“狭义松、广义紧”的观点:当前的流动性格局已经从2017年的“广义紧+狭义紧”逐步转向2018年的“广义紧+狭义松”。即银行间货币市场流动性整体较为宽松,R与DR之间的利差收窄;不过实体经济的融资环境整体偏紧,体现在3月信贷数据中社融余额增速降至历史新低、M1同比增速从前期20%的高位回落至8%以下且低于M2,表明企业资金收缩的信号较为显著。

分享到:
更多精彩热图

政坛人物

商务合作 法律声明 网站地图 企业邮箱 联系我们  关于我们
QQ:376084100 | 您有任何意见和建议,请致函:376084100@qq.com
投稿专用邮箱:376084100@qq.com| 运营方:华夏电讯
Copyright 2008-2018 华夏财经网 版权所有 未经授权 禁止转载、复制或建立镜像 苏ICP备12062484号-1
注:华夏财经网所有平台仅提供服务对接功能,所载文章、数据仅供参考,用户需独立做出投资决策,风险自担,投资有风险,选择需谨慎。
关闭
华夏电讯
关闭
华夏电讯