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美国放松金融监管:历程、重点与影响

作者:叶子   来源:未知 更新时间:2018-10-24 18:36
  10年前,美国次贷问题引发了大萧条以来全球最为严重的金融危机,美国政府进行了重大的金融监管体系改革并出台了《华尔街改革与消费者保护法》。金融危机过去10年后,美国则着力进行金融监管放松改革。2018年5月24日,美国总统特朗普签署《经济增长、放松监管和消费者保护法案》,美国金融监管放松改革获得重大进展。这对美国金融监管、金融发展以及国际监管协调产生深远影响。

  美国放松金融监管的改革历程

  金融监管体系改革尤其是金融监管放松一直是特朗普的重大关切。早在竞选阶段,特朗普就声称若其上台将废除《华尔街改革与消费者保护法》(或《多德—弗兰克法》)。上台执政不久,特朗普于2017年2月3日就签署行政命令,确定新政府实施金融监管改革,简化金融监管的基本诉求,并要求财政部和金融稳定监察委员会等对美国现行监管金融制度安排进行重新审查,以评估是否符合其提出的金融监管改革最优“核心原则”。

  2017年是美国金融监管改革的酝酿准备时期。美国财政部在2017年6月发布题为《一个创造经济机会的金融体系——银行与信用联盟》的报告。该报告首度全面勾勒出美国政府进行金融监管体系改革的核心原则、重点领域,以及针对银行与信用联盟(或称“信用合作社”)的监管改革建议。2017年10月美国财政部又先后发布了针对资本市场监管和资产管理及保险业监管的改革建议报告。

  在立法进程上,针对金融监管放松的监管改革立法大致经历了两个阶段。第一个阶段是特朗普上台至2017年底的全面否定时期。2017年4月,美国众议院金融服务委员会主席杰布·亨萨林(Jeb Hensarling)提出了全面颠覆《多德—弗兰克法》的“金融选择法案”,并于2017年6月8日在众议院获得通过。但是,该草案过于偏激,不利于金融监管体系稳定性,参议院未进行投票。第二个阶段是2017年底以来的理性改革阶段。2017年11月16日,反对“金融选择法案”的麦克·卡波参议员提出金融监管改革新方案,即“经济增长、放松监管和消费者保护法案”。这是一个相对温和同时更具操作性的改革方案,很快获得两院的支持并通过投票,并经特朗普签署正式成为了法律。

  美国金融监管放松改革的重点内容

  美国金融监管放松改革形成的《经济增长、放松监管和消费者保护法》是特朗普政府上台以来最为重要的立法之一,也是《多德—弗兰克法》实施以来的首次重大修订。从改革的逻辑和内容看,新法案没有全面否定《多德—弗兰克法》以及审慎监管的政策逻辑,但是,该法确实大幅度地降低了审慎监管标准,是对金融机构的一次较为显著的“松绑”。

  大幅提高系统重要性金融机构的认定阀值

  美国金融危机爆发过程中,“大而不倒”效应或系统重要性问题是金融危机传染中的一个重要机制。金融危机之后,美国对银行控股公司这类复杂金融机构的监管大大强化,对资产规模不低于500亿美元的银行控股公司和大型非银行金融机构要求强化审慎监管标准,同时要求定期进行公司级压力测试并提供“生前遗嘱”。在华尔街等利益集团的游说下,特朗普亦认为系统重要性的审慎标准对于中性金融机构的市场竞争力是严重不利的。

  新法案在坚持系统重要性审慎监管的同时强调放松对中型金融机构的审慎监管标准。在对特定银行控股公司和受美联储监管的非银行金融机构的强化审慎监管标准上(即系统重要性监管标准),该法案将系统重要性金融机构合并总资产阀值从500亿美元大幅提高至2500亿美元。资产规模在500亿美元至1000亿美元的机构,在该法实施当日起就免除系统重要性审慎要求;资产规模在1000亿美元至2500亿美元的金融机构,将在法案实施后18个月免除系统重要性审慎要求。新法案并规定,需要进行运营压力测试的银行控股公司资产规模阀值从500亿美元提高至2500亿美元。新法案实施之后,美国执行系统重要性审慎监管标准的银行数量将从38家减少到12家,资产规模在500亿美元至2500亿美元的金融机构获得了较为显著的监管放松。

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