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CPI将延续温和增长态势 通胀不会对货币政策构成掣肘

作者:叶子   来源:未知 更新时间:2019-04-12 09:05

本报记者周潇枭北京报道

CPI重回“2时代”

在PPI同比增速连续两个月处于0.1%的低位后,市场对于通缩的担心加剧。而4月11日公布的物价数据显示,3月PPI同比上涨0.4%,短期通缩风险降低。同时,3月CPI同比增幅为2.3%,重回“2时代”,股市、债市均有反应。这实际是对货币政策走向的担心,但未来物价仍将温和增长,通胀不会对货币政策形成掣肘。

导读

3月物价涨幅扩大主要受石油、猪肉价格带动。未来猪肉价格还会回升,但CPI有望延续温和增长态势。物价总体稳定,自然不会对货币政策形成掣肘,分析多认为年内仍有降准机会。

去年底到今年年初,经济下行压力加大,PPI持续下行,市场对通缩的担忧渐多。

3月可能是个转折点。4月11日,国家统计局发布3月CPI、PPI数据,CPI、PPI分别同比上涨2.3%、0.4%,两项指标增速均有所回升。尤其是PPI环比增长0.2%,结束了连续4个月的负增长,反映出工业生产及需求有企稳迹象,不少分析认为通缩风险大大减弱。

连续三个月低于2%之后,3月CPI指标重回2%以上。物价涨幅扩大主要受石油、猪肉价格带动,但距离年度3%的目标仍有距离。市场普遍认为猪肉价格还会回升,但CPI有望延续温和增长态势。物价总体稳定,自然不会对货币政策形成掣肘,分析多认为年内仍有降准机会。

猪价带动CPI回升

3月CPI同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。在此之前,物价增幅连续4个月下行,从去年11月份的2.5%下行到今年2月份的1.5%。

3月物价温和回升。具体而言,食品价格上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点;非食品价格上涨1.8%,影响CPI上涨约1.46个百分点。

国家统计局城市司处长董雅秀表示,在食品中,春季是蔬菜上市的淡季,加之受多地低温阴雨天气影响,鲜菜价格上涨较快,同比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。在非食品中,医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨2.7%、2.4%和2.1%,合计影响CPI上涨约0.94个百分点。

3月CPI增速回升,跟去年同期基数较低也有关系。据统计局测算,3月份2.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.1个百分点,新涨价影响约为1.2个百分点。

CPI中新涨价因素中,石油、猪肉等是重要的贡献者。3月居民消费价格指数环比增幅最大的品类为“交通工具使用燃料”,环比上涨3.6%;其次就是猪肉,环比上涨1.2%;然后才是酒类、服装,环比上涨0.7%、0.6%。

猪肉在连降25个月之后,价格达到近年新低。加之生猪存栏量、能繁母猪存栏量降至近年新低,市场机构普遍认为猪肉价格未来仍会继续上涨。

即便新一轮“猪周期”启动,但3月CPI环比反而由涨转降。这与春节过后,鲜活食品、旅游出行等成本下降有关。比如,3月份蛋类、旅游价格环比下降5.1%、9.6%。

恒大经济研究院高级研究员罗志恒对21世纪经济报道记者表示,CPI未来走势,既有向上也有向下的力量,CPI不会突破3%。年内猪肉、油价等是推动CPI走高的重要因素,但4月份增值税减税政策的落地会使商品价格降低,在这些因素的综合作用下年内CPI会维持相对稳定。

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