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美联储降息预期已推高全球风险资产价格

作者:叶子   来源:未知 更新时间:2019-08-01 13:10

投资者寄希望于美联储降息来延续美国有史以来最长的牛市。标普500指数在7月初已经突破3000点大关并持续创下新高。虽然今年二季度以来部分策略师削减了美股企业的盈利预期,但他们依旧看好美股在年终的表现。很大程度上,美联储成为了他们对市场更乐观的一个原因。虽然美股企业利润增长在2019年上半年已有所放缓,但在“美联储在十年内首次降息”的预期冲击下,投资者依然愿意为股票支付更高的价格:标普500指数年初至今累计上涨了20%,道指同期累计上涨了16%,纳指同期累计上涨了24%。而根据高盛的统计,股指超过90%的涨幅都来自于市盈率的增加。

虽然近期美股企业的利润报告喜忧参半,但高盛依旧认为美联储今年的降息将继续提振美股股价表现,并将标普500指数的年终目标点位上调100点至3100点,这意味着在今年剩下的时间内,标普500指数仍有近3%的上涨空间。不过,受经济放缓、油价下跌和企业利润率下滑影响,高盛将标普500指数在2019年总体盈利预测水平从173美元/每股下调至167美元/每股。

在美联储降息预期推动下,除了美股,部分新兴市场股市也受到了偏好高风险的投资者的喜爱。MSCI新兴市场指数从5月底开始累计上涨逾5%,鉴于新兴市场股票估值相对美股较低且新兴市场相对发达市场增速较快,部分投资者已从新兴市场的涨势中有所斩获。美银美林认为,美联储降息将从两个方面使股市受益:首先,它将降低公司的融资成本;其次,这意味着企业可以以更低的利率折现获取更高的估值。如果美联储降息50个基点,则会持续利多新兴市场资产价格表现,包括阿根廷和乌克兰的债券价格,以及印度、俄罗斯和巴西的股票。

除了美股及新兴市场资产,黄金价格在美联储的降息预期下也持续大涨。从5月底开始,黄金已经连续涨了2个月,交易价也逼近六年高位1450美元大关,目前报1430美元/盎司。若美联储进一步降息,金价有望延续涨势。而且在全球贸易前景不清晰的前提下,全球金融市场的波动会间歇出现波动,而且经济放缓的迹象已经促使国际货币基金组织进一步下调经济增长前景,投资者对黄金的避险买盘因而会持续存在。 第一财经

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